Ключевая ставка стала одной из самых обсуждаемых тем в этом году. Оказалось, что её повышение было несвоевременным. При этом в целом есть ряд тенденций, которые показывают, что постепенно обстановка стабилизируется. Экономическая ситуация остаётся управляемой, это важно.
Вот такой поворотГлава Центрального банка России Эльвира Набиуллина признала, что повышение ключевой ставки в 2023 году было запоздалым. Она заявила об этом на Конгрессе финансистов Казахстана.
Набиуллина пояснила, что инфляция в тот период росла очень быстро, и, вероятно, Банку России следовало начать повышать ставку раньше. Однако тогда это решение было неочевидным, поскольку инфляция до этого была очень низкой, и в условиях структурных изменений в экономике было сложно оценить ситуацию. Она также добавила, что центральные банки по всему миру иногда допускают ошибки, и российский регулятор старается критически оценивать свои действия и изучать международный опыт.
Кроме того, в тот же день Набиуллина упомянула о другой ошибке, допущенной в 2024 году. По её словам, регулятор тогда неточно выстроил коммуникацию по поводу ключевой ставки, в результате чего рынок неправильно интерпретировал сигналы. Это привело к чрезмерно высокому росту кредитной активности.
Неизбежные переменыМинфин США продлил разрешения на работу с зарубежными активами компании «Лукойл». Срок для ведения операций с основной иностранной структурой компании, Lukoil International GmbH, продлён до 13 декабря 2025 года. Для дочерних предприятий в Болгарии лицензия действует дольше - до апреля 2026 года, что эксперты связывают со стратегической важностью НПЗ в Бургасе для обеспечения стабильности на местном топливном рынке. Кроме того, казахстанские активы «Лукойла» были выведены из-под действия санкций в рамках таких ключевых проектов, как Каспийский трубопроводный консорциум.
В самой компании подтвердили, что ведут переговоры с несколькими потенциальными покупателями о продаже международных активов, и официальное заявление о сделке будет сделано после достижения всех договорённостей и получения необходимых разрешений от регуляторов.
После введения санкций в октябре интерес к активам «Лукойла» проявил международный трейдер Gunvor, но Минфин США заблокировал эту сделку. Сейчас основным претендентом считается американский инвестиционный фонд Carlyle Group, у которого, по мнению экспертов, больше шансов получить одобрение от американских властей. Также о намерении приобрести активы «Лукойла» в Румынии заявили венгерская MOL, греческая Hellenic Petroleum и тот же фонд Carlyle.
Тенденция отличнаяПо итогам третьего квартала 2025 года соотношение внешнего долга России к ВВП снизилось до 14%. Это очень низкий показатель, который был лишь немногим ниже только один раз - в конце 2024 года, когда он достиг исторического минимума в 13,3%.
Снижение составило 0,7 процентного пункта за квартал. Одновременно с этим уменьшилась долговая нагрузка на каждого жителя страны, составив 2087 долларов против 2195 долларов тремя месяцами ранее.
В абсолютном выражении внешний долг России на 1 октября составил 305 миллиардов долларов, сократившись за квартал на 4,9%. Для сравнения: максимальное значение этого показателя в современной истории было зафиксировано в 1999 году и составляло около 91% от ВВП.
Ранее Минэкономразвития сообщало, что экономика России в третьем квартале 2025 года продолжила демонстрировать рост, а инфляция замедлилась. Согласно предварительной оценке Росстата, темп роста ВВП составил 0,6% в годовом выражении.
Мария ЯКОВЕНКО.
